项目融资论文范文

导语：怎么才干写好一篇项目融资论文，这就需求搜集收拾更多的材料和文献，欢迎阅览由好用日子网收拾的十篇范文，供你学习。

篇1

现在，我国土地整治项目融资实践已远远超过土地整治项目资金处理的范畴。现行的土地整治项目资金处理准则已不能处理土地融资中的实践问题，亟需出台适宜土地整治项目的融资法令法规。在宪法对土地资源保护的结构内，结合商场调控需求，拟定习惯商场机制的土地整治融资法令或办法，标准融资主体、融资办法、融资内容、融资监管及相应承当的法令职责，构成科学、清晰、标准、严厉的乡村土地收拾融资行为规矩。一同，树立财务部、国土资源部认可的，具有当地经济特征为乡村土地收拾融资完善配套施行细则，树立科学详尽的融资施行准则。

2加强国家政府对农地金融的支撑

一种新的社会经济准则，只要国家的保护和扶持，才能够顺畅施行。中心银行对农地金融应施行特别方针，而且财税部分对农地金融也应当照料，免征所得税，折半征收营业税。关于“剪刀差”所构成的利税一部分，财务应将之用于补助农地金融组织，到达直接支农的成效。土地整治项目融资办法也应考虑区域社会经济展开的不同及特征，树立适宜各地经济添加办法的乡村土地收拾融资组织办法。拟定合理的土地整治项目收益分配办法，对土地整治项目经济收益进行详细分配，鼓舞民间组织、企业、农人团体和个人自筹资金投入乡村土地整治。要鼓舞乡村团体经济组织以其具有的土地作为股份入股，与国家、企工作单位联营合股一同出资收拾；或由乡村团体经济组织自筹资金，在对当地国土资源主管部分辅导下，按土地运用总体规划确认的方向收拾土地；或许发动主农户出资，政府以免税、供给无息或低息借款、奖赏、补助金等办法恰当补助；或许树立土地整治公司经过招投标程序，专业融资并处理土地整治项目。

3逐步树立乡村金融事务

乡村土地整治项目融资需求安稳的乡村金融事务做支撑，也需求构建有用的乡村社会确保体系，逐步树立科学合理的人地联络，促进农地流通机制的构成和农地金融事务的展开。详细地讲，能够在以下3方面下工夫，变革城市社会确保准则，把入保面扩展到农人工，施行在哪里作业、寓居，就在哪里入保的准则，一同在乡村也要逐步树立起互质的社会确保体系，消除农户的后顾之虑；与社会确保准则相配套，关于那些有了安稳作业、牢靠收入、固定居所的农户，视其“入保”的状况，吸收他们为城市居民，使一部分乡村劳动力从乡村完全搬运出来；农户抛弃团体成员资历和土地权利时应给予恰当的利益补偿，金额的多少能够结合社会确保景象、农户地点团体土地的数量、价格等确认。

4注重方针理论研讨

篇2

学院：

土木修建学院

名字：

班级：

工程处理班

学号：

BOT融资办法在我国根底环境制作中的运用

摘要：城市环境根底设备制作是改进城市环境质量、促进城市经济展开的重要办法。在城市环境根底设备制作与运营中,我国遇到了资金缺乏和功率不高两个严峻问题,它是构成我国相关设备制作严峻滞后和处理效果欠好的要害原因。为了处理这两个问题,BOT融资办法在城市环境根底设备制作中得到了越来越广泛的运用。

一、导言

在许多亚洲城市中,特别是我国的城市,城市环境根底设备的展开,如污水管网、污水处理设备以及废物处理设备不能满意城市展开的需求,然后构成了严峻的城市环境污染问题,影响了亚洲国家的可持续展开。我国城市环境根底设备的制作和运营,现在还处于西方发达国家20世纪中期左右的水平。巨大的日子污水和废物排放对环境构成极大的污染,已对我国可持续的城市化展开构成了“瓶颈”妨碍。因而,我国急需大力制作和展开城市环境根底设备。

我国城市环境根底设备制作和运营面临以下两个方面的问题:

1.快速城市化和滞后的处理设备,使我国城市日子污水和废物污染问题杰出。

2.设备短少和处理效果欠好的首要原因是资金缺乏和运营功率不高。

要处理这两个问题,有必要打破政府制作政府运营的办法,充沛运用社会本钱,树立多元出资主体办法,施行制作与运营的工业化和商场化。BOT是一种以私营力气展开根底设备制作的办法,在前进政府部分功率、改进公共服务的质量发挥着越来越广泛的效果,而且也是现在在世界上盛行的一种办法。

二、BOT融资办法概述

1.BOT的概念及特征

BOT是build-operate-transfer的简称,即“制作-运营-移送”出资办法,是一种世界经济协作的新办法。这一出资办法是指政府以契约办法将一般由政府部分或国内单位承当的为某严峻项目进行规划、施工、融资运营和修理的职责让渡给国外出资者,该企业在担任建成此项目后,在协议期内具有、营运、保护该项目设备,并经过收取运用费和服务费来回收出资和获得合理获利。特许权期满后则将该项目无偿转让给当地政府[1＼2]。BOT办法首要用于收费公路、电厂、废水处理设备等根底设备项目,BOT办法将是我国往后根底设备制作的重要办法。

2.BOT融资办法的长处与危险

城市环境根底设备制作运用BOT办法的长处是清楚明了的。

对政府而言,BOT项目最大的招引力在于,它能够融通社会资金来制作环境根底设备,减轻政府财务压力。政府对项目的付出不再是一次性巨额财务投入,而是经过出让“特许运营权”,用污水和废物费(以及少数财务预算)分期付出给出资者。

对企业而言,因为有污水和废物处理费做担保,所以BOT项目具有危险低,出资报答安稳的优势。表面上,BOT项目因为民营企业介入后需求有必定的获利报答而使项目的总本钱添加,加大居民和政府的担负,但另一方面,正是因为民营企业的介入,能够前进功率,下降本钱。所以,与政府制作和运营的项目比较,BOT项目实践本钱添加与否取决于上述两方面要素一同效果的成果。

BOT也具有必定的危险危险。

政府面临的首要危险有:①当政府对环境根底设备的商场潜力和价格趋势把握不清时,或许对出资者盲目许诺较高的出资报答率,加大居民和政府担负;②假如政府操控欠安,简略构成民营企业的不标准参加和竞赛,乃至构成私家的独占运营,将危害社会公平,并使得政府丢失操控权。

项目公司面临的危险首要有:①政府不讲诺言和方针不安稳,它是民营企业介入环境根底设备范畴的最大妨碍和危险;②项目规划和制作中的危险,包含项目规划缺点、制作延误、超支和借款利率的改动;③项目投产后的运营危险,包含项目特有技能危险和价格危险等。

3.我国环保根底设备制作展开BOT办法的重要意义

(1)有利于加速城市根底设备包含环保根底设备制作的脚步。经过BOT社会融资办法,运用社会本钱直接出资和运营环保根底设备工业,能够补偿根底设备制作资金缺乏的首要问题,大大加速我国根底设备制作的脚步。

(2)有利于减轻政府财务担负,促进国民经济持续安稳展开。运用BOT融资办法,能够充沛运用私家资金增大城市环境根底设备产品和服务的供给,削减项目对政府财务预算的影响,使政府在自有资金缺乏的状况下,仍能上马一些基建项目。

(3)有利于改进出资结构,加速环境共用工作的准则立异。现在我国环保根底设备的出资主体首要是政府,出资体系格局单一,政府指令性出资比严峻,资金缺口较大。选用BOT办法,运用世界和国内商业本钱直接出资和运营环保根底设备,完成出资主体多元化,有利于加速准则立异,完成资源的最优装备,增强我国环保工业的生机和生机。

(4)有利于学习国外成功阅历,前进环境根底设备处理水平。选用BOT办法,把私营企业的功率引进共用项目,能够极大地前进项目制作质量和加速项目制作进展。

三、我国运用BOT制作环境根底设备存在的问题

从我国已有的BOT实践项目来看,环境根底设备制作的运用还远落后于其他城市根底设备制作的脚步,究其原因,首要是在环境设备制作范畴中还存在一些要害性的约束要素,这些约束要素成为BOT是否适用于城市环保根底设备制作以及其运用速度的根本条件。

1.对政府和商场的联络存在知道上的差错

在社会主义商场经济体系开端树立的今日,人们对政府与商场在经济活动中的正确认位问题现已有了比较清楚的知道,但对二者在环境保护等公共工作范畴中的定位问题,仍短少正确了解。现在,在城市污水和废物处理等环境根底设备范畴,关于这一问题的知道差错首要体现为两个极点。

(1)受方案经济思维的捆绑和对公共物品理论的片面了解,过火着重政府直接供给城市环境根底设备的效果。这一知道在我国许多城市,特别是欠发达区域遍及存在。

(2)没有全面和深化的知道清楚商场机制的本质和危险,片面夸张商场化的效果。

2.现有方针还不能满意商场化展开的需求

(1)现有有关商场化和工业化的方针仅为部分辅导定见,短少相应的法令依据,方针的权威性和力度不行。我国其时还没对BOT项目专门立法,现有的相关法规各部分之间不和谐、权威性差、操作不标准、通明度低,严峻约束了BOT办法的运用。

(2)现有方针仅仅结构性的辅导方针,对一些要害问题如企业改制和优惠方针,既短少可供操作的施行办法,也没有清晰当地政府施行的权限,给当地政府履行相关方针带来较大困难,往往构成有方针无作为的局势。

(3)标准体系不完善,标准和法规的联络未完全理顺,影响了标准的效能。

3.当地政府运用商场化办法的才能严峻缺乏

(1)短少一同有用的环保监管体系,横向部分责权穿插多,功用装备不清楚;短少有用机制和监督力气,微观调控才能单薄,对一些跨区域严峻问题和谐困难。短少环境与展开议事洽谈机制。

(2)有法不依、法令不严现象遍及存在。底层环保法令监管办法落后,不能及时发现并阻止企业偷排、漏排、超支排放等问题。处分力度弱,强制手法短少,对环境违法行为的处分难以到位。

四、稳步推动我国环境根底设备BOT融资办法的几点主张

1.在推动我国城市环境根底设备制作与运营商场化进程中,有必要首要正确处理好政府与商场的联络。

2.树立较完善的法令标准,前进BOT出资确保准则,下降出资危险和价格要求水平。

3.实在加强在融资、收益等方面方针调控的力度,供给获利的方针确保,发明BOT办法运用的根底条件。

4.政府要精确认位,发挥创立商场、标准商场和扶持商场的效果

五、BOT在我国的展开远景

BOT作为一种有用的项目融资、制作、运营办法,具有很强的生命力。它是开发环保根底设备项目的一种较抱负的挑选方案。

篇3

论文要害词：IPO征集资金，投向改动，公司特征

一、导言

IPO的成功发行对企业的展开具有严峻意义，它不只能够使公司筹措许多资金出资新项目，扩展运营规划，完成公司战略方针，且有助于改进公司本钱结构和公司处理，完成公司可持续展开，然后完成公司价值最大化的方针。上市公司募股功用的发挥，对促进上市公司快速展开金融论文，前进上市公司的社会奉献水平也发生了严峻影响。可是其展开也存在许多问题和弊端有待处理，IPO上市公司改动募股资金投向便是其间的问题之一。这是因为上市公司发行新股时的《招股阐明书》，实践上都是对出资者的一种许诺，出资者据此做出出资与否的判别。假如出资者决议出资，就等于与上市公司签定以招股阐明书为内容的出资合同，约好出资人出资，公司方面担任运营处理。所以IPO上市公司改动征集资金的运用办法实践是一种违约行为，这不只直接危害了出资者的利益，也严峻影响了证券商场资源装备功用的发挥。而近年来,我国IPO征集资金投向改动行为越来越频频，其用处改动已引起了各方人士的高度注重论文参阅文献格局。因而，本文拟在股权分置变革布景下，经过选用公司特征作为首要研讨变量，对IPO征集资金投向改动进行了实证研讨，企图从中找出某些规矩，为保护出资者的利益和推动我国证券商场的展开供给一些协助和主张。

二、文献总述

国外理论界关于证券商场和上市公司的研讨现已十分老练和深化，可是因为国外的股票商场比较健全，监管妥当金融论文，几乎没有随意改动IPO征集资金运用用处的现象，所以国外文献对此的研讨也很少，未发现西方关于募资投向改动问题的相关研讨成果。国外的许多研讨都会集在融资的本钱结构、本钱、融资次序等方面。但咱们能够学习国外学者的研讨办法和理论根底。国内对此问题的研讨也始于1997年后，商场上呈现许多改动征集资金运用用处的现象之后。

关于国内对IPO征集资金投向改动的研讨，首要会集在以下几个方面：

1、对我国上市公司征集资金投向改动的原因进行剖析，并从客观要素和非客观要素两个方面进行剖析证明。

2、研讨上市公司征集资金投向改动与改动前后公司成绩之间的联络，以此剖析上市公司征集资金改动是“好心”仍是“歹意”以及征集资金投向改动对公司成绩影响是活跃仍是消沉的。

3、剖析了上市公司征集资金投向改动引起的商场反响，查验大众对上市公司征集资金改动的反响以及影响这种反响的要素有哪些，并对不同品种征集资金改动的明显影响要素是否不同进行比照剖析。

4、从战略与绩效的视角对我国上市公司征集资金投向的多元化与改动的联络进行了研讨。剖析征集资金投向的多元化程度与改动程度相关联络。

5、对上市公司面临的准则束缚剖析的较多，短少对这些准则束缚的构成机制及其前史演化进行剖析。

三、研讨假定

张为国、翟春燕,2005得出了因主观要素发生征集资金投向改动的份额大于因客观要素改动的份额。并进一步阐明上市公司改动征集资金投向在必定程度上是由我国特别的准则布景和实践要素所构成的。要改动现在这种现状，需求改动我国“一股独大”的股权结构，完善我国的公司处理结构论文参阅文献格局。2005年4月29日，经国务院同意，我国证监会向各上市公司及其股东、保荐组织、沪、深证券买卖所、我国证券挂号结算公司下发了《关于上市公司股权分置变革试点有关问题的告诉》，宣告正式发动股权分置变革试点作业。股权分置变革的施行使上市公司的大股东手中的股票价值与小股东相同伴跟着二级商场的价格动摇，巨细股东的利益根底一同，这必定促进大股东关怀公司二级商场的体现。段特奇(2003)以为上市公司宣布的征集资金改动投向公告会在证券商场上发生传导效应金融论文，引起该公司股价跌落。据此，咱们提出以下假定：

假定一：IPO征集资金投向改动与榜首大股东持股份额呈正相关。

怎么防止内部人操控及大股东操作、完善董事会的功用与结构，然后重树出资者的决计，成为全球范围内企业所注重和需求处理的问题。所以，人们开端认识到引进独立董事会准则以强化董事会的功用，确保董事会运作的公平、通明的必要性。从股东出资者层面来看，独立董事准则有利于制衡控股股东，监督运营者。独立董事有助于坚持董事会独立性，保护一切股东利益，添加股东价值。董事会中的独立董事能为董事会供给常识、客观性、判别和平衡，从全体股东利益动身监督和监控公司处理层。因而，独立董事准则在必定程度上会按捺IPO征集资金投向改动行为的发生，咱们提出下面假定：

假定二：IPO征集资金投向改动与独立董事份额呈负相关。

上市公司征集资金投向改动现象十分遍及。但在一切发生改动的职业中，以传统制造业所占份额最大，这是因为传统制造业处于完全竞赛状况和微利状况，该职业主营事务获利率较低，假如把征集的资金用于主业金融论文，给企业带来的获利会很小，受高额获利的唆使，这就使得这些上市公司纷繁抛弃本来拟出资项目，而改投其他收益率更高的项目或转向非实业出资范畴以期获得高获利。而关于新式职业来说本身主营事务具有很好的远景，公司处于高速展开时期，没有改动征集资金投向的动机。因而，能够得出以下假定：

假定三：IPO征集资金投向改动与职业具有相关性论文参阅文献格局。

征集资金改动实践上是对IPO公司《招股阐明书》中可行性项目的否定，这是上市公司出资决议方案的失误，从本质上反映了我国上市公司遍及没有树立起详尽有用的出资决议方案程序和标准。但这种标准化的决议方案程序的树立与公司规划是具有相关性的，咱们知道公司规划越大，其公司处理结构越完善，也会有科学的标准出资决议方案机制为其供给支撑，对可行性项目的证明相应的较充沛。别的，公司规划越大，其遭到各项监管也越多，所以不会容易改动征集资金投向。据此，咱们提出以下假定：

假定四：IPO征集资金投向改动与公司规划呈负相关。

假如上市公司负债较多金融论文，很或许会盲目的凑集一些项目，来处理资金短少的当务之急，征集资金到手后，又找各种理由来阐明本来的项目效益差，别的的项目好等来改动征集资金投向。一同，债较多、财务状况较恶劣的公司在遇到其他出资项目或是应对公司展开的其他需求时，没有其他途径获得资金，只好运用征集来的资金。也便是说为了“圈钱”诈骗广阔出资者。依据上述剖析提出以下假定：

假定五：IPO征集资金投向改动与公司财物负债率呈正相关。

从以上假定界说本文的变量，如下表：

变量界说

变量

代码

变量阐明

估计符号

因变量

1

发生征集资金投向改动

0

没有发生征集资金投向改动

解

释

变

量

FS

改动年底榜首大股东持股份额

+

DS

改动年底独立董事份额

―

INS

传统职业为1，新式职业为0

LnTA

改动年底财物总额对数

―

DA

篇4

【要害词】项目融资 危险处理 批阅

项目融资始于上世纪30年代美国油田开发项目，70年代后逐步在金融商场上推出的一种新式假贷办法，广泛运用于石油、铁、煤炭、铜、铝等矿产资源的开发，项目融资作为世界大型矿业的一种重要的融资办法，智利年产80万吨的埃斯康迪达铜矿，便是经过项目融资进行开发的，有利于出资者灵敏运用和分配现金流量，这是曩昔传统的融资办法下不能到达的方针。过了十年，中期项目融资开端引进我国，在水电和动力两大方面进行斗胆测验并获得开端成功.可是因为运用项目融资的时刻过长、空间跨度大、结构紊乱、手续杂乱等原因，项目融资所带来的危险越来越大，这就要求咱们的详细作业者，在运作融资项目的进程中，从项目的可行性到工作运用进行全进程的盯梢监控和危险处理。在外国的许多国家都很注重项目融资的危险处理，对每一个融资项目都要进行详细的危险剖析，拟定相应的危险操控办法和处理体系.可是在我国，项目融资的许多途径和办法都处在探究阶段，与西方发达国家的处理手法与操控办法存在很大距离，人们的在项目融资中的危险认识不强，危险操控办法相对落后，这样就约束了项目融资危险处理的展开，也使项目融资难以习惯现代化经济的展开要求。

一、现在我国项目融资危险处理中存在的问题

我国的项目融资准则因为起步比较晚，危险处理水平有待进一步前进和完善，项目融资危险处理特别是BOT,制作—运营—移送，对项目在融资进程中，怎么去辨认、剖析、操控、处理危险，引起了相关部分的高度注重。因为我国具有本身的展开特征，发达国家老练完善的阅历和办法不能照搬照抄，这就遏止项目融资的适用和展开.因而.各项项目融资在我国处于展露阶段，要想使其能够持续展开下去，就需求先处理项目融资处理的中存在的问题，以完善危险的操控体系，推动项目融资危险处理的前进，就要全面透彻地剖析项目融资危险处理中存在的问题：

,一相应的项目融资危险处理方针不完善

我国有关项目融资的方针规则不齐备。我国现在的项目融资危险处理体系尚不完善，项目融资假如要完全适用我国法令法规和各项方针，就难以完成其预订的方针。若要适用国外的法令，许多企业则对融资危险法令确保的履行性和可操作性还心存疑问。一同我国运用的是特许权运营办法，短少确保特许权运营标准运作的齐备的法令准则。因为这方面的原因就构成了项目处理短少标准性的运作办法，在项目批阅进程不免存在缺点，因为没有一同的项目融资的根本法令，我国现在对融资项目危险处理根本上是套用现有外资法令或法规，一同参照一些世界惯例，但因为融资项目危险处理是一个杂乱的体系工程，参加部分多，触及面广，现有的法令法规、处理操控办法不能包含其悉数，因而加大了融资项目的批阅危险。项目融资要求健全齐备的法令体系和金融商场作为根底确保，出资者参加项目融资首要注重的问题是：所出资的项目法令是否健全、人民币能否兑换到位。假如没有拟定相应的方针法规和处理体系，危险处理操控就会呈现紊乱局面，使项目融资施行起来难上加难。

,二批阅融资程序杂乱而绵长，添加了项目融资的批阅危险

批阅程序杂乱，加大融资项目危险的批阅危险。项目融资工程的批阅要害是要得到立项、项目批文、合营合同和规章批文四个批文。依照正常的批阅进程，应该是在融资作业根本履行后，就能够直接确认项目的可行性陈述，接下来的作业是请求研讨陈述的批阅作业。因为现在融资项目危险处理作业没有一同的法令方针，对融资项目的处理根本上是一个杂乱的，多部分参加的紊乱状况，处理程序不清晰，不能包含悉数，因而批阅程序十分杂乱。现行的做法应该在可行性研讨陈述批阅根底上，一同就确认项目方针和标的，一些要害的事项再经过批阅，这样的进程就添加了批阅手续的不通明性。

,三技能和处理水平低下

因为危险处理技能比较单薄，使得全体处理水平难有前进。这首要体现在：危险点评的差错大，处理问题的手法落后等等，这些约束了我国项目融资危险处理水平的前进。还有部分企业项目危险处理认识淡漠，事务展开不起来，速度相对缓慢，短少危险处理的功用咨询组织，这些客观要素约束了项目融资危险处理的展开。也成为约束融资危险处理展开的重要原因之一。

二、加强项目融资危险处理的根本战略

,一完善项目危险处理的法令条文融资，拟定相应的调控办法

在其时加持变革开放的条件下，我国在根本制作中需求投入许多的资金，运用项目融资办法出资进行制作。选用具有针对性杰出的项目并结合我国国情，稳步地开放商场。对外施行依法保护，合理改进出资环境，保护常识产权。

,二进一步进行系列的试点作业

首要要对我国引进BOT出资办法，挑选适宜的BOT项目并对其进行研讨，然后依据项目的融资危险处理办法挑选适宜的项目公司，一同需求下降融本钱钱并加强出资办法危险处理，树立、健全我国BOT出资方面的法令、在项目融资进程中存在的首要问题及其对策进行研讨。其次清晰BOT详细的活动进程和影响，以及BOT出资办法胜败的一些要害要素；最终论述BOT在工作中存在的问题进行剖析，并结合我国在BOT出资办法中运作的实践找出了处理问题的合理对策，一同经过对BOT出资办法的区域协作办法进行探究，树立项目融资危险处理的监督部分，加大批阅程序的通明度，依法对各环节进监督力度。使其能够较好地服务于根底设备制作，然后进一步发挥BOT出资办法在我国项目融资中的效果。

,三停步久远，不断前进融资处理质量

现阶段应延聘国外有阅历的危险处理人员，中方处理人员要自动参加学习，在实践中需求结合我国现在状况下融资危险处理的实践状况，不断完成危险处理体系功用上的优化。在处理办法上，要着眼全体，把握环境危险的展开趋势，前进项目融资危险处理的总体水平。

参阅文献

[1]李春好，曲久龙.项目融资.北京：科学出版社，2009.

篇5

论文摘要：为了减轻我国政府财务支出的巨大压力以及有用地将民间搁置本钱招引到根底设备的制作上去，在基建项目的出资问题上，引进和运用BOT办法是十分必要的，可是现在我国关于BOT办法的运用尚处于探究测验阶段，为此，有针对性地选用这种办法并严厉界定此办法的施用方向是重中之重。一般状况下，在政府的微观引导下，能够采纳先试点后推行的战略处理BOT办法在法令和人才储藏等方面存在的问题，是这种先进的融资办法能够为我国的制作工作供给助力。

BOT融资办法是Build-Operate-Transfer的简称，即制作－运营－移送办法，及根本操作办法是以政府组织供给项目制作以及运营的特许权，由公司以出资和运营的身份参加项目融资，一同承当相应的危险，以项目获利作为运营补偿，之后将所制作项目依据协议再搬运给政府组织。这种融资办法比较适用于制作期间长、出资额度大以及项目收益缓慢的项目。我国引进BOT办法能够使民间本钱以商场化运作的办法参加国家与当地的根底设备制作，这样一来使得中心财务的压力大为减缓，另一方面也防止了产权问题，使得现在我国公共根底设备制作的资金短少与产权不明问题得到处理。

一、BOT办法现在在我国的展开存在的问题

我国的首个BOT项目是坐落深圳的沙角电厂，经过多年的运作，这个项目给出资的各方带来的巨大社会和经济效益无法估量，也正是从这个项目开端，BOT项目融资引起了经济界的留意，可是究竟这一项目还处于试点探究的阶段，其展开进程中仍是存在着必定的问题。

1.BOT办法下的外资征引缺少标准，使得项目中存在着潜在的资金危险，而且其融本钱钱偏高，获利率低下，所运用资金的途径来历较少，一旦某个途径发生资金严重，就会直接要挟到整个项目的按期竣工，项目融资及用资的安全问题得不到实在确保。

2.BOT项目的中心及当地权利区分不清晰，项目融资进入到洽谈阶段时，各级政府往往会一同参加其间，这样就不可防止地构成了项目签定及履行的紊乱，乃至部分项目还会给国家及当地构成财务丢失，因小失大。

3.BOT电力项目中，因为各地势形的小电厂的呈现以及国家对电力供给的持续支撑，构成现在部分区域电力供给实践供大于求，致使现有BOT项目电厂不能及时回收出资，乃至亏本，这样公司向政府的项目移送就会呈现履约困难。

4.因为现阶段我国的融资条件和BOT办法本身要素的约束等问题，融资项目合同的签定缺少周全考虑，经常会导致部分配套项目制作考虑的遗失，这在必定程度上约束了BOT项目的制作进展及施工质量，工程不能及时的检验合格和获得经济效益。

二、约束大型根底设备BOT融资办法的要素剖析

1.法令要素。现在我国的相关BOT立法仅有一部老旧的《关于以BOT办法吸收外商出资的有关问题的告诉》和交通部参加起草的《关于试办外商出资特许权项目批阅处理有关问题的告诉》这两个文件，其法令效能水平比较低，文件中的实践操作性较少，仅仅对参加BOT融资的公司树立办法和政府批阅程序做出了准则上的界定，而关于BOT项目触及到的税收、汇率机制、劳动人事、土地征用以及合资项目建立等相关事项短少实践考量，这在必定的程度上约束了BOT办法的添加潜力。

2.出资收益要素。现在各级政府出于招商引资的需求，往往对BOT项目中的外方公司供给固定收益确保，而这本身是存在危险的，因为项目的出资报答率是一个预丈量，遭到许多要素的影响，寻求高收益应该是在合同的根底上于两边同享，危险共担。另一方面，政府对中小规划的根底设备收费标准没有施行详细规则，私家出资存在低功率和高本钱的状况，这部分本钱往往经过转嫁的办法给顾客构成担负，而我国现在的经济展开水平缓居民的价格承受才能还没有到达这种层次，外商要求的固定报答率和本国私家本钱的低功率运营以及寻求高收益事实上对居民构成了价格担负。

3.专业人才储藏要素。作为一种方兴未已的项目融资处理办法，BOT架构在设备的资金交融、项目条款签定、详细施工、运营投产、管帐核算、本钱审计以及胶葛处理和方针歪斜等方面都需求许多的把握BOT项目运营规矩及办法的专业人员来进行操作，这是确保BOT项目顺畅进行并获得预期方针的必不可少的软件条件，但实践状况是，我国现在的BOT专业人员较为短少，专业组织制作还显幼嫩，有关部分对BOT进行的细节较为含糊，这样就不可防止的构成了BOT项目签定的潜在危险，难以在发生胶葛时保护自己的利益，从而项目或许失利。

4.项目危险要素。危险在协作两边的分配份额是BOT项目展开中遇到的核心问题之一，合同协作两边的权利、职责以及职责的归属区分是危险共担的条件。现行展开的中外合资BOT项目中大部分危险事实上是由中方承当的，而中心与当地私家本钱BOT办法中的危险许多时分也是由中心政府买单，而这本身便是不公平的霸王条款，按世界惯例，BOT项目中的危险应该依照效益优先的准则进行“能者承当”，即两边各承当自己最有才能承受的危险，例如政治危险由政府承当，资金危险由出资方承当。

5.方针要素。根底设备制作选用BOT办法必定会牵扯到国家的引资、工业以及出资等方针的拟定，现在我国触及BOT项目融资的方针大多较为老旧，不能跟上形势展开，且已有法规中仅仅规则了关于BOT融资办法的工业方针歪斜，而关于BOT项目需求触及到的进入约束、条款设定、核定程序、方针准则、收益分配以及政府保护的边界与程度都没有清晰的明文规则，国家行政部分也没有建立专属组织来进行一同处理，其职责部分较为紊乱，这在无形中给BOT项目的运营添加了进行难度，若触及到对外引资，还会使外商不能得到充沛有用的信息而导致其出资活跃性受挫。

三、对我国展开BOT项目融资的主张

1.标准BOT融资办法在我国的推行与施行，选用针对式的试点和引导办法。BOT融资办法在优化功率方面的得天独厚的优势使其近些年大受推重，可是其究竟是私家本钱出资，出资量远远不及政府财务的力气，因而其只能作为我国推动“十二五”制作进程中的一种辅佐的办法来支撑中心的战略规划，即我国现在并不需求将一切的基建项目都打上BOT办法的标签，而且已有的BOT项目还要进行进一步标准，在总结已有项目的阅历根底上再进行推行与深化立异，以此来确保BOT项目能够与国家的全体经济制作布局相符合，在严厉工业方针的根底上再施行。

2.促进新形势下的BOT项目立法与方针制作，健全批阅程序。如前文所说，因为现在关于BOT项目的立法较为陈腐，因而经过对发达国家老练BOT项目的研讨与阅历引进，赶快更新BOT项目相关立法，使其工作有法可循，这样就能够对BOT办法在我国的运用进行有用标准和辅导，使外国阅历与我国国情相结合，如此一来出资者的利益有法令确保，而且一旦项目发生胶葛，合同两边能够依据法令条款请求公平判定，防止不必要的利益丢失与项目延期，即使是在项目中的利益方进行合同商洽时，完善的BOT法规也能够使各方有法可依，这样就能够加速合同商定的进展。

3.加大教育投入力度，大力培养BOT融资方面的专业人才。一个老练的BOT项目制作在融资引资、签定合同、详细制作、运营投产、管帐本钱核算、法令援助以及国家微观方针解读等方面需求许多的行政决议方案人员、详细履行人员、运营处理人员以及技能处理人员等。

4.政府在BOT项目特许商的选拔上进行有竞赛的选取，公开投标，确保公平公平。要改动现在的首要依托两边商洽的办法对出资人进行中标选取，改动国有企业一家独大的现状，适度在BOT项目制作的私家本钱一方引进公募或私募基金的办法以前进资金总量，国家建立BOT项目制作专门处理部分，担任对BOT项目制作全程和谐，引进本钱方制作与筹资资信才能评级机制，及时筛选问题工程方，这样能够确保BOT项目的制作进展和制作质量，对外资引进相同适用竞赛选拔机制，宁缺毋滥，不能一味地寻求引资而将危险与协作商调查置于一边，实在让BOT项目得到展开与老练的绿色空间。

参阅文献：

[1]任勇.浅谈我国BOT项目融资存在的问题及其对策[J].商业研讨，2009,2

篇6

核电具有资源耗费少、环境影响小和供给才能强等长处，作为一种清洁动力，它能够处理电力供给严重和节能减排的巨大压力。现已逐步被大众了解和承受，而且成为与火电、水电并称的世界三大电力供给支柱。世界原子能组织 ,IAEA的统计数据显现，到2012年5月12日，全世界正在工作的核电机组有433座，首要散布在北美、亚洲和欧洲；核电发电量约占全球发电量的13.5%，总装机容量3.71亿千瓦；正在制作的核电机组有63座，到2030年世界核电总装机容量将到达6.13亿千瓦。现在世界上首要的核电大国有：美国、法国、日本、俄罗斯、韩国、德国、加拿大等。核电在各国的展开各具特征。怎么筹措巨额制作资金的问题一些核电装机容量大的国家展开核电进程中遇到的首要问题，本文将对国外首要核电国家筹措核电展开资金的首要阅历与我国核电现有融资办法进行比照剖析，旨在汲取先进阅历，从今我国核电工作的展开。

二、日本福岛核电站事端前后世界核电展开的改动

,一事端前世界核电展开现状 从到2011年头的多种信息看，世界核电展开的状况呈现如下：

美国的核电工作在阻滞近30年后，从头迎来新一轮的展开。核电工作的复苏得到了财务的大力支撑，在2011年政府财务预算陈述中，核电站的制作将能够的到高达540亿美元的政府借款支撑，在近期，30年来全美国的榜首个核电站项目,AP1000技能得到了83亿美元的政府借款担保。

法国的核电展开方案首要是制作新一代,EPR核电机组以代替现在的机组。在2015年到2026年间，方案制作40台，并清晰表明不再展开二代核电站。一同，法国也在活跃开发世界商场，法国正在芬兰制作全球榜首个EPR核电站，但项目不断延迟，向我国,台山出口两台EPR机组，正在制作。

日本故乡面积下，动力资源匮乏，加速展开核电是处理动力短少问题的捷径。日本到2030的核电展开方案是新建14座核电站。日本正在活跃开发海外核电商场，整合核电力气，以“全日本”协作的办法活跃抢夺外订单。在海外商场的开辟上，政府牵头，整合东芝、日立、三菱、东京电力、关西电力、中部电力等一同树立新公司。

俄罗斯作为老牌核电国家，活跃展开核电工业，方案经过建成28座大型核电机组，到2026年将核电占总发电量的份额前进到23%。加强世界协作，也是俄罗斯核电展开的趋势，俄罗斯和乌克兰拟整合两国的核能财物，构成一个实力强壮的核电工业集团。在开发核电技能上，俄罗斯原子能公司与德国西门子树立核能合资公司，要点展开俄罗斯压水堆,VV ER技能。

,二福岛核电站事端对世界核电展开的影响 日本地震海啸引发的福岛核电站事端，使得核电安全再次遭到各国民众的注重。事端后，世界核电展开暂时进入张望阶段，美国、俄罗斯、法国等世界首要核大国展开核电的方案与决计没有改动。各国对核电工作的展开做出不同的方针调整。

作为全球榜首核电大国，美国将会依照原定方案持续制作核电站，持续展开核能是下降美国化石燃料依赖性的必定要求。2012年财务预算方案为兴修核电站供给360亿美元借款担保，美国核管会从福岛电站事端中汲取教训，以确保美国的核安全。

法国将会持续施行现行的核电方针，以核电为主的动力方针不会改动，并对全国58台核电机组进行全面安全查看。

与美国和法国的情绪比较一同的还有俄罗斯，俄罗斯核能展开方案也不会遭到影响。

韩国以此次核电事端为关键对全国核电站进行全面的安全查看，表明未来核电站在规划时将安全作为首要要素考虑。一同，英国也将“肯定安全”是为榜首考虑要素，在从头发动核电制作前，会就有关问题充沛考虑民众定见并进行周密调查[1]。

很多国家中，德国是对核电事端反映激烈的代表国家。在日本福岛榜首核电站事端发生后，出于安全的考虑，德国政府封闭1980年之前投入工作的核电站中的7座。其他10座核电站中，除石荷州一座1983年投入运营的核电站因毛病已封闭外，其他核电站将持续工作，一同承受完全的安全查看，包含对核电站进行更新和保护，查看冷却体系和紧迫供电体系是否安全牢靠等。受事端影响，德国将全面抛弃展开核电。

受日本福岛核电事端的影响，我国暂缓了新建核电项目的批阅，可是并不会影响我国核电的展开方案。

三、核电项目融资阅历总述

,一国外核电融资阅历 在亚洲，韩国是亚洲展开核电比较早的一个国家，作为核电的后起之秀在处理核电项目融资问题有着比较成功的阅历。到现在为止韩国核电项目融资办法大约阅历了以下几个阶段：

榜首阶段，核电展开前期选用出口信贷为主，国内商业借款为辅的融资办法，因为民众对核电还持有惊惧的心思，公共商场融资条件不老练，一般办法是潜在的供货商为核电项目投标供给融资，韩国电力公司作为其时仅有的共用工作公司担任核电项目的运作，其信用牢靠。归纳考虑以上要素，韩国在榜首座核电站，以供货商国家的出口信贷组织和商业银行供给的出口信贷为首要融资途径，辅以国内商业借款。Kori-1 号机组总出资299百万美元，其间50%来自国外资金：美国的EXIM、西屋、美国银行和英国的Lag cords，EEN。

第二阶段，80年代后期韩国核电融资的首要途径展开为本钱性出资和发行债券。此刻民众对核电的戒心逐步消除，世界核电展开也逐步安稳，依据以上要素，使得发行公债，吸收民众资金的融资办法得以完成。Yonggwang-3号和4号机组成于这个时期，二者都选用了部分工程世界承揽，修建施工投标选取工程承揽付款条件较为优惠的企业，下降资金本钱，并选用分期付款办法来缓解资金的周转压力。

第三阶段，展开多元化融资途径，需求最优的融资办法，本阶段核电展开老练，步入正轨。韩国核电公司前期制作的核电发生许多现金流入，许多盈利添加了股本本钱一同归还才能较有确保，因而核电企业致力于寻求最优的融资办法，构成多元化的低本钱融资。

在欧洲，芬兰现在具有4座核动力堆，供给27%的电力， TVO公司是是一个由动力密布型企业和一些市政当局组成的集团，TVO对错盈利性的公共工作公司，它的任务是向其股东供给价格合理的电力。TVO公司其时承当着芬兰现有2座核电站的运营，并活跃参加到Olkiluoto核电站3号机组的制作中。

TVO核电融资办法，本文简称TVO办法，该办法能够招引小公司和共用工作公司进行出资，规划效益能够使更多的参加者利益同享共享，危险共担，是一种公私合营的办法，现有运营机组的危险分管结构和杰出的成绩记载使得这种办法比较适宜股权份额较低的企业运用。Olkiluoto3号机组，首要成套设备由阿海珐核电公司和西门子供给，出资额30亿欧元,2003年，TVO公司在参Olkiluoto3的NNP融资时面临的应战是：融资量巨大，没有民间本钱出资核电项目的先例作参阅，财物密布而且依赖于核技能，而且或许遭受施工危险。可是因为芬兰安稳的政治环境供给了杰出大众言论支撑，核废料处理方案的得到国家核废料处理基金的资金支撑，现有两座核电站的杰出运营成绩起到了杰出的演示向效果，原有股东的大幅度注资许诺以及成套设备供给商的优质诺言及职责，Olkiluoto3号机组融资成功的重要确保。Olkiluoto3机组是没有政府补助和软借款，没有股东担保或抵押品的真实的商业融资。

OL3项目长时间融资方案如图1所示：从图中能够看出：2003的首要资金的来历构成是股权20%，双方借款18%，次级股东借款5%，循环信用证57%，2008年的结构中股权资金份额和次级股东借款份额坚持不变，循环信用证和双方借款别离下降到44%和14%，新增可17%的买方信贷资金。一同，法国巴黎银行在芬兰Olkiluoto3 NPP融资发挥了要害效果，32亿欧元的项目因为TVO保留了混合结构融资，7亿股权来自股东，债款成分中的2.5亿欧元由五个银行签署的银团供给融资。并进行了再融资：出口信贷6亿欧元,17年；北欧的各种金融组织4亿欧元债款。在这个成功的买卖中，法国巴黎银行即作为银团设备的假贷银行,摩根大通银行一同又作为法国出口信贷银行。

,二我国核电制作融资阅历 到现在为止，我国核电项目投融资办法阅历了从核电展开的初期，采纳的高度会集的“一体化”投融资办法，并跟着我国商场经济体系变革的深化逐步呈现出商业化特征开端进入投融资主体多元化阶段，到21世纪初国家电力体系变革后，核电项目出资多元化呈现了加速的趋势，投融资主体多元化阶段正式构成的进程。表1列示了外国现在首要已建核电站的出资和资金来历状况。

下面临我国首要已建在建核电站的投融资办法进行简略介绍：

,1秦山核电二期工程项目投融资办法。秦山二期核电站于1987年10月经国家计委同意立项，由国内自主规划、制作，项目本钱金24亿元。有多家企业一同出资制作，出资结构如表2所示：

从资金结构剖析能够看到：秦山二期核电站先后发行15亿元和5亿元的短期融资债券征集20亿资金。秦山二期的融资、营运办法，具有我国运营性根本制作出资施行“拨改贷”后一般工程项目出资的特征，即由政府部分批阅项目，指定项目出资人，并经过国家方针银行向指定的出资人组织本钱金借款,项目制作资金借款。

这种融资办法，实践上是政府出资的一种办法。在我国核电展开初期，社会各界对核电的展开趋势、出资报答还没有充沛知道的状况下，对核电展开起到了必定效果。可是，这种融资办法越来越不习惯核电展开的需求，一是融资面窄，使得除指定出资人以外单位和个人的资金无法投入，核电制作资金的匾乏；二是因为营运者与出资人合一，不享用营运收益，与其他出资人相同只享用出资收益。

,2岭澳一期核电站投融资办法。岭澳一期核电项目是继大亚湾核电站成功投产后，在广东制作的第二座大型商用核电站，核电站预算总出资40.25亿美元，除股本金外，首要经过国家开发银行转借款筹措，可分为两部分，一是英、法出口信贷，二是开行在国外发行债券转借款,商贷。我国广东核电集团有限公司及其全资子公司广东核电出资有限公司一同出资组成，出资结构如表3所示：

依据其时国内外金融商场的详细环境，项目的资金结构确以为：本钱金：4亿美元本钱金，由大亚湾核电站的股东盈利在制作期逐步翻滚出资，在本钱金到位前，由国家开发银行供给本钱金搭桥借款，由大亚湾核电站的盈利逐步归还本息；

出口信贷：核电站的核岛和惯例岛设备别离由法国Framtome和GEC-Alstom公司供给，EDF公司供给工程咨询，两国银行供给合同总价85%的出口信贷；

商业借款：岭澳一期核电项目因为自主化成分加大,如部分规划、部分设备收购、悉数施工装置、悉数项目处理、调试、出产预备等，急需找到人民币商业信贷途径。1994年因为人民币银根紧、利率高,从前到达两位数，国内通货膨胀率也高，为确保项目资金，并下降融本钱钱，项目商业借款选用悉数美元借款融资，并用美元换成人民币付出国内合同。1997年亚洲金融危机后，项目公司及时调整方针，改为发行企业债券融资人民币，获得很好的经济效果。下面给出了1999年前后岭澳一期核电站的资金结构如表4、表5所示：

岭澳一期核电站之后，我国核电工作进入新的高速展开阶段，核电项目融资进一步标准化。与大亚湾和岭澳一期核电站比较，新的核电项目融资进一步标准化，与标准的无追索权或有限追索项目融资进一步接近。秦山三期CANDU6核电站、江苏连云港田湾核电站，其设备和首要资金也是由国外供给，在程度上或许有所不同，咱们把这些核电站的制作办法统称为岭澳办法。与秦山二期融资办法的首要差异在于，岭澳融资办法运用了国外政府的出口信贷。如表6所示。

四、定论

综上所述，经过对国内外核电项目的融资方面的成功阅历的讨论，不难发现，现在核电的首要融资办法有：政府出资，这种办法首要在核电展开前期政府投入在核电项目中是一种有必要存在的办法，在核电项目中政府支撑是必不可少的；发行股票和债券是核电项目原始的融资办法；出口信贷，是被广泛选用的一种办法，一般是在触及到首要核技能和成套设备进口事务的状况下选用这种办法进行融资比较有利；商业借款，在高流动性的金融商场和低利率环境下选用这种办法比较有利，而且因为资金额度比较巨大一般都由有几家银行组成银团进行借款。此外，中外学者也对工业基金融资、项目融资、协作融资，融资租借的办法在核电项目制作融资进行了光标准和深化的讨论，有些也逐步在实践中被运用。跟着核电工作的展开和金融商场和金融工具的进一步演进，核电项目融资的办法将会被不断的更新和丰厚。

参阅文献：

[1]伍浩松：《日本核事端引发世界社会高度注重核安全》，《国外核新闻》2011年第3期。

[2]杨和雄：《我国核电项目融资问题研讨》，南开大学2007年硕士论文。

[3]Nadira Barkatullah.Financing of Nuclear Power Projects[Z].

[4]IAEA. Workshop on Economics and Financing of Nuclear Power[Z].

[5]刘彦：《岭澳核电站项目融资处理研讨》，兰州大学2011年硕士论文。

[6]温鸿钧：《核电运用外贸办法的讨论》，《核能论坛》2005年第4期。

篇7

论文摘要：跟着工业化和城市化的不断深化，根底设备对城市可持续展开发生越来越重要的影响，乃至成为约束现代城市展开的瓶颈。究其原因，在于根底设备制作资金短少，投融资途径缺乏。本文对传统根底设备投融资办法BOT、TOT、PFI以及新式的ABS、PPP等办法进行比较研讨，以对拓展根底设备投融资途径进行讨论。

我国正处于城市环境根底设备工业化与商场化的进程之中，因为企业的商场参加所带来的出资主体多元化， 以及国内本钱商场的不断展开、商业融资手法的不断完善，为融资手法的多样化发明了条件。城市是一个国家或区域的政治、经济和文化中心，是以人为主体，以自然环境为依托，以经济活动为根本内容，按本身规矩不断工作，社会联络极为严密的有机全体；是人类会集，高功率运用自然资源、土地资源、空间资源和智力资源，发明物质文明和精神文明的载体；是设备制作、运营、处理和服务为一体的社会实体。

跟着工业化和城市化的不断深化，根底设备对城市可持续展开发生越来越重要的影响，乃至成为约束现代城市展开的瓶颈。究其原因，在于根底设备制作